1.

供给放缓需求平稳橡胶行业宏观形势承压。资金流动收紧，以及环保政策监管更加强势，加上可能受房地产市场调控影响，总体消费需求短期难以大幅回升，预计三季度经济运行依旧面临一定下行压力，橡胶行业宏观环境并不乐观。

2.基本面主导力减弱 保税区内库存持续增多。截至2017年6月15日，青岛保税区橡胶总库存27.88万吨，较上月增加0.28万吨，增幅1%。第一季度橡胶入库较多使得这次各主要橡胶品种库存均有增加，在此影响下近四个月带动天然胶、合成胶库存猛增。

3.新增割胶面积扩大 天胶供应充足。根据ANRPC给出的数据显示，尽管成员国新种和翻种面积有所减少，但总开割面积保有量并没有下降。今年ANRPC总开割面积同比增加5.6%，达到910万公顷，创下历史纪录，预计下半年全球天胶产量有大幅增加可能。

4.割胶成本偏高，不利天胶产业链传导。相对于成本较低的东南亚产区，近期我国云南西双版纳地区原料胶水收购价格在12元/公斤左右，胶农卖浇价格也就在11元/公斤，这明显影响了产区胶农的割胶积极性。

5.进口商加码国内市场 第二季度天胶进口量继续上涨。截止2017年5月，中国共进口天然橡胶与合成橡胶310万吨(含乳胶、复合胶、混合胶)，同环比双双增长明显，环比增32.77%，同比增长26.95%。

6. 下游需求减弱 压制天胶价格反弹。重卡销售将在7、8月份遭遇淡季，汽车轮胎企业开工率仍低于正常水平。

6月

天胶几乎完整的呈现出震荡格局，临近7月也延续着这样的走势，随着天胶自身基本面主导力减弱，盘中行情波动起伏基本跟随工业品板块氛围。目前多空双方僵持不下，市场心态极为谨慎，持仓量略微下降。此时既缺乏空头主动打压资金，也看不到大规模多头抄底资金介入迹象，巨量库存压力，以及远期极高升水，限制了期价的反弹高度。在7月初东南亚主要产胶国保价会议仍是短期多头借以炒作的唯一利好，在这之前沪胶主动大跌概率不大，近期注意原油局势对胶产生的联动影响。操作上，趋势空单可以持有；7月会议前，若期价下跌至前期低点，可轻仓做多。