国内宏观环境分析

（1）、5月份，制造业PMI为51.9%，高于上月和上年同期0.5和0.7个百分点，为2017年10月以来的高点，制造业扩张步伐加快，发展动力进一步增强。本月主要特点：一是供需两侧协同发力，市场活跃度上升。二是产业转型升级步伐加快，新动能支撑作用继续增强。三是传统行业景气回升，企业生产经营有所改善。四是进出口指数均有回升，外贸稳中向好。五是受市场需求回升及国际大宗商品价格上涨等因素影响，价格指数明显上升。

（2）、6月份，天然橡胶供需格局处于弱势。国内外产区开割，天然橡胶产量逐步增加，上期所库存处于历史高位，均对行情构成压制。下游制品企业订单进入淡季，并随着气温回升，工厂开工负荷将会下调。且6月上旬，上合峰会影响，山东省内部分地区制品企业开工受限，抑制市场交易。中旬，受20号胶立项消息影响，橡胶期价加速下跌回归现货，且中美贸易摩擦再度升级，月内走势不容乐观，6月天胶市场将加快探底步伐。

国际宏观环境分析

（1）、环球时报：美方在推出500亿美元征税清单之后，又变本加厉，威胁将制定2000亿美元征税清单。这种极限施压和讹诈的做法，背离双方多次磋商共识，也令国际社会十分失望。如果美方失去理性、出台清单，中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，做出强有力反制。美方发起贸易战，违背市场规律，不符合当今世界发展潮流，伤害中美两国人民和企业利益，伤害全世界人民利益。中方的应对既是为了维护和捍卫国家和人民利益，也是维护和捍卫自由贸易体制，维护和捍卫人类共同利益。无论外界环境如何变化，中方都将按照既定节奏，坚持以人民为中心，坚定推进改革开放，坚定推进经济高质量发展，加快建设现代经济体系。

（2）、6月份，宏观市场再起波澜，14日凌晨，美联储如期加息25个基点，施压大宗品市场；15日晚间，美国白宫对中美贸易发表声明，将对500亿美元中国商品征收25%关税。中国商务部新闻发言人迅速回应，将立即出台同等规模、同等力度的征税措施，双方此前磋商达成的所有经贸成果将同时失效。中美贸易战不断升级，市场避险情绪升温，基本面原本疲弱的橡胶领跌化工品期货，19日沪胶主力1809合约盘中触及跌停板10050点。外围利空施压，天然橡胶市场跌速加快。

（3）、从原油与日胶、沪胶对比走势来看，以及沪胶与天胶现货、合成胶对比走势来看，各环节均有一定关联性。5月中至6月中，国际原油价格高位回落，短期来看，OPEC会议是否增产将成为影响油价波动的重大因素。橡胶市场而言，利空影响占据主导，宏观氛围偏空，供过于求格局难改，橡胶市场将震荡下探筑底。

转载：金联创